产品展示

东方证券：给予安徽合力买入评级方针价位2205元

产品特点：

　　东方证券股份有限公司杨震近期对安徽合力进行研讨并发布了研讨陈述《2023年一季报点评：盈余才能持续提高，看好叉车龙头生长动力》，本陈述对安徽合力给出买入评级，以为其方针价位为22.05元，当时股价为18.52元，预期上涨幅度为19.06%。

　　产品结构改进，电动叉车销量增加。2022年公司完成总销量26.08万台，同比-5.08%；其间内销18.30万台，同比-13.25%，出口7.78万台，同比+21.91%。分车型来看，I类车销量2.78万台，同比+22.18%，其间I类锂电产品销量同比+60.49%；II类车销量0.24万台，同比+18.03%；III类车销量10.27万台，同比+0.89%；IV/V类车销量12.79万台，同比-13.69%。2022年公司出售产品的全体电动化率为50.96%，平衡重叉车电动化率为17.85%。跟着叉车电动化进程的持续推动，咱们估计未来叉车全体电动化率尤其是平衡重叉车电动化率将进一步提高。

　　公司成绩快速增加，未来需求复苏、电动化、全球化为叉车龙头加注生长动力。2022年公司营收增速优于销量增速，净赢利增速明显优于营收增速，且23Q1持续连续此趋势，咱们以为原因主要有：1）产品结构的调整，I类车尤其是I类锂电叉车销量的大幅增加；2）原材料价格高位下行，缓解本钱压力；3）公司出口坚持高增，外汇要素增厚公司赢利，一起I类锂电出口大幅增加，进一步奉献出口成绩。2022年公司海外事务营收达46.32亿同比+56.64%，海外收入占比提高至29.56%，改写出口纪录。公司是国内最大的叉车企业，当时时点获益于以下三大生长逻辑：1）国内需求底部复苏在即的预期；2）电动化带来的商场规模扩展；3）公司活跃完善全产业链布局，加快拓宽电动化、智能化、后商场，大力发展全球化事务带来的成绩增加趋势。咱们看好公司作为行业龙头的竞争力和生长性。

　　咱们保持前期猜测，估计23-25年公司归母净赢利为10.86/13.27/16.38亿元，对应EPS分别为1.47/1.79/2.21元。参阅可比公司均匀估值，咱们保持安徽合力2023年15xPE，方针价22.05元，保持买入评级。

　　宏观经济增速不及预期、国际贸易方针及汇率动摇、原材料本钱上涨、电动化不及预期

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中金公司孔令鑫研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达81.23%，其猜测2023年度归属净赢利为盈余8.09亿，依据现价换算的猜测PE为16.99。

　　该股最近90天内共有16家组织给出评级，买入评级11家，增持评级5家；曩昔90天内组织方针均价为23.06。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，安徽合力（600761）行业界竞争力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收生长性一般。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：有息资产负债率、应收账款/赢利率。该股好公司目标3星，好价格目标4星，归纳目标3.5星。（目标仅供参阅，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

　　以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，与本站态度无关。证券之星力求但不确保该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）悉数或许部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联络咱们。本文为数据收拾，不对您构成任何出资主张，出资有危险，请慎重决议计划。