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机械周报：叉车高增加可继续人工代替仍是长逻辑

　　工程机械：4月挖掘机销量有望达5万台，职业坚持高景气。23日，据工程机械杂志社报导，经草根调查和商场研讨，CME估计4月挖掘机（含出口）销量约50000台，同比增加10.07%，相关于本年Q1销量85%的同比增速，增速显着回落。但关于这一状况，咱们无需过火忧虑，因为从短期来看，4月销量增速的回落首要系挖掘机出售旺季的错位所造成的：一方面，受上一年疫情影响，3月复工复产进展放缓，产能缺乏叠加部分购机需求向后推移，导致上一年4月销量基数较高；另一方面，受就地春节方针影响，21年较往年更早完成了复工复产，出售旺季前移，导致挖掘机需求的提早开释。从长时间来看，展望21年，咱们以为：1）21年新基建方针将继续为工程机械增量赋能；2）21年仍处于设备替换高峰期，存量替换需求足够；3）新环保排放规范逐渐落地将加快落后设备筛选。考虑到Q1挖掘机同比新增销量6万台，估计全年挖掘机销量有望打破40万台，全体职业景气量有望连续，并存在进一步超预期的或许，要点引荐国内主机厂龙头三一重工、中联重科、徐工机械，别的，当时中心零部件国产代替正加快进行，引荐国产中心零部件龙头恒立液压、艾迪精细。

　　缝纫设备：职业周期上行，缝纫设备集中度加快提高。[Table_Summary]4月，中缝协发布音讯称，“十四五”期间缝制机械规范系统结构清晰，首要包含根底共性规范、要害产品和才智缝制等3大类，其间要害产品包含家用缝纫机和工业用缝纫等首要部分；才智缝制系统首要掩盖缝制机械互联互通与系统集成、数字工厂与车间架构、智能服务及新一代信息技能使用等，加快推进才智缝制进程；此外，活跃开展服务型制作，推进缝制设备企业由单一产品供货商向“产品+服务”提供商改变。下流纺服职业连续2020年下半年以来的康复性增加态势，2021年Q1国内纺织品服装出口651亿美元，同比增加44%，高于全国货品出口贸易增速5.3个百分点，缝纫设备需求端继续康复，并获益于设备出海需求，缝纫设备销量完成国内和出口双升。

　　杰克作为国内缝纫设备龙头，有望继续获益于职业景气上行，中心逻辑包含：1）公司国内市占率逾越28%，工业缝纫机产销全球榜首；2）公司供货商系统安稳、中心零部件克己率继续提高，本钱优势明显；3）公司加快开展智能缝制事务，智能化技能储备丰厚；4）公司经过收买及合资建厂等方法丰厚产品线，逐渐转型为服装智能制作成套解决方案服务商；5）公司国内途径优势明显，快速呼应服务才能强；海外经销商途径和售后服务逐渐完善中；6）公司中低端商场位置安定，产品结构逐渐向中高端打破，比例提高可期。

　　叉车职业：Q1销量超预期，集中度继续提高。2021年一季度，国内叉车销量完成24.18万辆，同比增加89.2%，环比2020四季度增加1.3%，职业坚持高景气量，估计全年大概率能够完成100万的销量。其间杭叉集团和安徽合力2021年一季度销量均达6.5万辆以上，同比增速逾越职业水平，两家龙头商场比例逾越55%，集中度继续提高。估计国四排放规范的施行、电动化浸透率提高和原材料价格影响下，职业集中度仍将继续提高，头部企业的比例有望完成35%以上。咱们以为叉车职业的高景气量是可继续的，职业盈余才能短期遭到原材料价格动摇影响，可是职业的长时间增加逻辑包含：1）人工代替，现在因为人口盈余的褪去，以及劳动力转型的影响，制作业的工人缺少状况正在加重；2）电动化和智能化驱动的工业革新导致置换和新增需求；3）海外商场现在遭到产品规范、途径和品牌力等影响，占比依然较低，未来可提高空间巨大；4）国内制作业的长时间趋势。中长时间来看，叉车职业的格式有望继续改进，职业龙头有望经过技能、规划优势、品牌力和事务多元化完成逾越职业的增速和盈余才能，继续看好杭叉集团和安徽合力。

　　中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精细、杰克股份、安徽合力、杭叉集团

　　工程机械范畴，主张重视国内主机厂龙头中联重科、三一重工、徐工机械，此外主张重视国产中心零部件龙头恒立液压、艾迪精细；缝纫设备范畴，跟着周期上行，职业集中度继续提高，要点重视职业龙头杰克股份；叉车职业，主张重视叉车龙头杭叉集团、安徽合力。